加密货币市场迎来集体反弹，比特币BTC▼价格站上78,000 美元关卡，整体市值单日涨幅约2 %，市场情绪在现货ETF 资金持续流入与地缘政治紧张局势缓解的带动下，已从月初的极度恐慌状态显着回升。

空头挤压推高币价

根据加密货币价格数据显示，至截稿前，比特币上涨至79,449.66元；以太币ETH▼则上涨2.7%，至2,412.53 美元。 Zeus Research 分析师Dominick John 指出此次价格突破75,000 美元重要关卡后，触发了市场大量空头头寸（Short Positions）的强制平仓，形成机械式的空头挤压（Short Squeeze）。此外，现货比特币ETF 展现了强劲的吸纳能力，已连续三周维持净流入，累计金额达18 亿美元。机构持有者的动态亦影响市场信心，如Micro Strategy 近期增持行动，已使其持仓规模超越贝莱德，成为全球最大的比特币机构持有者，进一步巩固了市场对长期价值的支撑力道。

分析认为仍有上涨动能

K33 Research 的研究报告显示比特币在短期内仍具备持续上涨的动能，这主要归因于未平仓合约（Open Interest）的持续走高。分析指出尽管价格攀升至三个月以来的高位，但市场融资利率（Funding Rates）却进一步走低，甚至出现大幅度负值，这显示空头头寸正在稳步增加，当杠杆率（Leverage）逐步上升且负利率持续时，一旦价格向上突破，将引发更大规模的空头挤压事件。 K33 认为，这种低点不断抬高的走势模式，反映了市场正在累积潜在的爆发性向上动能，而非仅是短期的随机波动。

市场脱离极度恐慌区间

地缘政治局势缓和是推动本轮市场反弹的重要因素。美国政府宣布延长与伊朗的停火协议以利后续谈判，缓解了市场对于冲突升级的忧虑，虽然伊朗方面对部分封锁政策表达不满，但停火期限的展延确实为金融市场提供了呼吸空间。反映市场心理的「恐慌与贪婪指数」已从4 月初的8（极度恐慌）回升至33（恐慌，Fear）。分析师Dominick John 表示指数的回升代表风险偏好正逐步恢复，市场正从极度低迷的情绪中走出，但目前尚未达到盲目乐观的狂热程度，投资人仍保持一定程度的谨慎。

尽管短期市场情绪显着改善，但要确立进入全面的牛市周期（Bull Market Cycle），仍需更多宏观条件配合。 LVRG 研究总监Nick Ruck 指出比特币目前的关键在于能否稳定守住78,000 美元至83,000 美元之间的突破区间。除了需要现货市场持续具备足够的买盘需求以消化供应压力外，流动性的增强、其他中小型代币的参与度，以及更稳定的全球宏观经济环境，都是判断市场是否能从短期反弹转向长期多头走势的重要指标。

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