比特币 (BTC) 可能会下探至其 53,600 美元的已实现价格，因为链上需求已跌至四年多以来的最弱水平。

CryptoQuant 关注 53,600 美元底部

CryptoQuant警告最糟糕的情况可能尚未到来。该公司将比特币的已实现价格定在约 53,600 美元附近，视其为历史上确认熊市底部的关键水平。该价位上一次被跌破是在 2022 年末 FTX 崩盘期间，随后价格反弹。研究主管 Julio Moreno 将这一读数称为“估值底部候选”，而非已经确认的底部，并强调当前持有者的已实现亏损仍远低于以往周期底部时记录的峰值。

需求数据则更加严峻。现货和期货的总需求在上周下降了 652,000 枚 BTC，这是自 2022 年 1 月以来最陡峭的一次收缩，而 30 天 ETF 需求增速则转为负 74,000 枚 BTC，为 2024 年现货基金上线以来最弱读数。

Checkonchain 读取底部信号

Checkonchain显示，比特币正在 200 周移动平均线附近徘徊，该区域仅在以往熊市中最深、持续时间最长的阶段才会被触及，也是长期持有者被最严苛考验的地方。这一读数将比特币推入其整个历史估值区间的底部 10%，在此前周期中，这样的折价通常只会出现在对价格最敏感的卖方几乎被完全洗出之后。加密恐惧与贪婪指数已跌至 9，上周为 11，一个月前为 48，但已实现亏损表明，真正的投降式抛售尚未到来。

宏观压力同样雪上加霜。美国 5 月消费者价格上涨 4.2%，为 2023 年以来最快增速，Wirex 的 Yves Renno 表示，即将于 6 月 16 日至 17 日召开的 美联储 会议，可能会推动比特币上冲至 68,000 美元，或再度跌回 60,000 美元下方。

Cowen 支持“四年周期”理论

Benjamin Cowen坚持认为，比特币的四年周期依然有效，并预计在 10 月附近见到一个底部，这将呼应 2014、2018 和 2022 年中期选举年所出现的疲弱走势。他将近期的反弹视作一轮逆势反弹，而且明显弱于 2022 年周期低点之后出现的那次 46% 反弹，并警告当前结构依旧倾向于谨慎。他认为，更具意义的下行空间仍在前方。

这轮下跌已经极为残酷，自 10 月第一周触及接近 126,080 美元的历史高位以来，比特币已蒸发逾半数市值。

上周，该币种跌破 60,000 美元，这也是 2024 年以来首次跌破这一关口，随后又收复至约 62,150 美元，而创纪录的 ETF 资金流出仍在不断抽走机构资金，自 5 月中旬以来仅有一个交易日录得净流入。

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