根据资管机构CoinShares 最新周报，全球加密货币交易产品（ETP）在过去一周净流出14.7 亿美元，把连续流出周数延长至3 周、累计流出金额超过17 亿美元。比特币相关ETP 单周流出达13.15 亿美元、是2026 年至今的最大周流出纪录，使年初至今的比特币净流入从前一周的39 亿美元降至26 亿美元，再几周就会跌破今年累计转负的关键线。

CoinShares 研究主管James Butterfill 把这波流出归因于「伊朗相关risk-off 已加深并扩大」，意味着本轮流出不单是技术性回调、而是地缘风险溢价推升下的整体配置调整。

10 个交易日累计流出近30 亿美元，6 个交易日连续净流出

把观察视窗拉长到比特币现货ETF 上市以来的数据看，本轮流出规模仅次于2024 年8 月与2025 年3 月两次。 Decrypt 引述SoSoValue 等链上机构数据统计，过去10 个交易日，比特币ETF 累计流出近30 亿美元；近6 个交易日连续录得净流出，总流出金额超过15 亿美元。 BlackRock IBIT、Fidelity FBTC、Bitwise BITB 等主要ETF 同步出现赎回，没有单一资产管理机构独自承担流出压力，显示这是市场面整体决策、不是个别产品问题。

同一时点，Strategy 公司公布4 年来首次出售比特币的SEC 8-K 文件，虽然出售规模小（32 颗BTC▼、约250 万美元）、但符号意义被市场视为「卖方讯号」放大解读，与ETF 流出形成同向压力。

YTD 净流入逼近归零，伊朗风险是触发点

本轮流出最具结构意义的数据点是「YTD 净流入接近归零」。比特币ETF 自2024 年1 月上市以来、整体YTD 净流入长期维持正值，是支撑比特币价格的关键买盘力量。本周数据显示，今年迄今的累计净流入仅剩26 亿美元、若下周再出现大幅流出、2026 年的比特币ETF 净流入就会转为负值。

触发点是6/1 伊朗官方媒体公告将「完全封锁」荷姆兹海峡、停止与美国谈判，引发美国WTI 原油单日跳涨7%、美国10 年期公债殖利率上扬。地缘风险溢价的快速上升、把资金从风险资产（包括加密ETF、科技股、新兴市场股票）推回美元现金与短期国债等避险工具。比特币现货价格至撰稿时下跌至72,000 美元附近，较上周高点下挫近5%。

后续观察：地缘风险解除时点与机构买盘回补节奏

市场后续关键在于两个变数：地缘风险解除的时点（伊朗实际是否封锁、美方军事回应如何）、以及机构买盘回补的节奏（过去历次大幅流出后、通常2-4 周内出现机构回流，但本轮因为叠加Strategy 卖BTC▼讯号，回补节奏可能延后）。比特币现货价格能否守住70,000 美元的心理关卡、会是接下来1-2 周的关键观察点。

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