比特币空头押注升温！交易员疯抢看跌期权，押注BTC恐下探5.2万美元

随着市场避险情绪升温，比特币交易员似乎正积极布局更深一轮跌势。

多个履约价遭大举买进，市场押注更深回调

根据期权数据平台Laevitas 追踪，在过去24 至48 小时内，加密衍生品交易所Deribit 出现大量短天期及近月看跌期权买盘，显示部分投资人正押注比特币未来几周可能跌至5.2 万美元。截至发稿时，比特币报约62,400 美元，较周初接近67,000 美元的高点回落，日内下跌约0.8%。

根据Deribit 数据，近期受到追捧的看跌期权如下（在Deribit 平台，每张期权合约代表1 颗比特币）：

看跌期权通常被视为市场下跌时的保险工具。买方可在未来以约定价格出售比特币，一旦现货价格跌破履约价，持有人仍能以较高价格卖出，借此获利或对冲损失。大量买入远价外看跌期权，反映市场情绪明显偏向悲观。

目前市场面临多项不利因素。首先，美国联准会（Fed）维持鹰派立场，使美元持续走强，对风险资产形成压力；其次，美国现货比特币ETF 持续出现资金流出，削弱市场买盘；此外，全球持有最多比特币的上市公司微策略近期也面临融资压力。

微策略用于筹资买入比特币的可变利率永久优先股STRC，近期跌势加剧，价格已远低于100 美元面值，并创下历史新低，令市场开始质疑其持续加码比特币的能力。

资产管理公司Arca 投资长Jeff Dorman 在X 平台指出，微策略正处于相当危险的局面。他表示：

「要嘛出售大量比特币和MSTR 股票，设法将STRC 价格拉回接近面值，为自己争取更多时间；要嘛继续看着整个资本结构因为市场对不确定性的担忧而逐渐瓦解。」

市场担忧，一旦微策略被迫出售部分比特币资产，可能进一步加剧市场卖压。

从近期期权流向来看，交易员并非单纯押注短线波动，而是开始为比特币可能跌至5.5 万甚至5.2 万美元的情境提前购买保险。

虽然看跌期权需求激增不一定代表市场一定会大跌，但显示在联准会政策偏鹰、现货ETF 资金持续流出，以及微策略融资结构承压的背景下，市场风险偏好正在下降，部分投资人已开始为比特币进一步回调做好准备。

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