近期加密货币市场面临显着的下行压力，比特币 (BTC▼) 价格今年第三度跌破6 万美元关卡。受到总体经济环境变化与市场资金板块轮动的影响，比特币自历史高点已回落超过50%，作为全球持有最多比特币的企业，微策略(Strategy) 的股价亦同步修正，自高点下跌近80%。此外，该公司发行的永续优先股STRC 出现高达21% 的折价，引发市场对其融资模式风险的关注。投资人现阶段正密切留意该公司于七月的利率调整决策，若无法调升利率拉升价格至百元附近，恐造成投资人信心溃散引发死亡螺旋的严重后果。
比特币三度跌破六万美元，ETF 连七周净流出
比特币(BTC▼) 昨日下跌超过4%，一度跌至59,102 美元的低点，为2024 年10 月创下新高126,199 美元以来的最低点，下跌逾五成。这是今年比特币第三次跌破6 万美元。
根据coinglass 资料，过去24 小时内有近10 亿美元的部位遭清算，其中比特币4 亿美元的部份占大宗。
比特币作为加密货币的领头羊，已进入熊市近八个月，正遭受宏观经济和行业特定因素的严重挤压。资金正转向人工智慧股票、热门IPO和预测市场。同时，伊朗战争引发的通膨压力使联准会持续关注抑制通膨，这给比特币带来了严峻挑战。此外，加密货币市场整体信心的丧失也导致投资者质疑比特币的独特价值主张。美国比特币现货ETF 已连续七周净流出，金额高达62 亿美元。
MSTR 跌破百元，比特币储备策略面临考验
比特币储备策略始祖微策略Strategy (原名MicroStrategy) 股价昨日下跌逾9% 至94.13 美元，为2024 年2 月以来的新低，自去年4 月的高点434 美元已下跌近八成。
比特币持续下跌导致Strategy 背负数十亿美元的未实现损失，Strategy 作为持有超过84 万枚比特币的企业，其财务稳健度与加密货币市场高度绑定。随着比特币价格下跌，微策略帐面出现巨额的未实现损失，市场开始重新评估其举债购买比特币策略的财务稳健度。投资者担忧该公司未来扩增储备的能力可能受限，并密切关注其融资模式在市场波动下的承受力。
STRC 折价21%，后续利率调整成焦点
微策略Strategy 发行的永续优先股（Perpetual Preferred Stock）STRC 昨日(6/25) 盘中最低下跌至79 美元，折价高达21%，触发了高杠杆持有者的保证金追缴与强行平仓，形成了加速价格下跌的清算连锁反应。
讽刺的是，微策略一再强调其优先股的稳健，但近期STRC 的隐含波动率已高达62.6%，远高于比特币的47%。
Strategy CEO Phong Le 在6/22 曾发文，称自己已买入100 万美元的STRC，等待其回到平价水准(100 美元)，但似乎未能稳住军心。 Strategy 的美元储备为14 亿美元，能覆盖9.8 个月的利息支出。市场将关注其下一个利率调整宣布日(预计将落在七月底)，是否将现行11.5% 的利率上调，以拉升STRC 股价。
当初STRC 的设计就是为了维持股价在百元附近，若微策略无法在近期顺利拉回股价，将失去市场的信心，恐造成死亡螺旋的可怕后果。
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