本月，全球AI半导体龙头英伟达（NASDAQ: NVDA）即将迎来两大关键节点——5月19日首席执行官黄仁勋在中国台北国际电脑展的主题演讲，以及5月28日发布的2025财年第一季度财报。在特朗普政府关税政策引发市场动荡的背景下，这家占据AI芯片市场主导地位的企业动向成为投资者关注的焦点。
近期多家科技巨头财报透露出AI基础设施投资的强劲势头。微软Azure云业务一季度营收实现35%的同比增幅，亚马逊AWS和谷歌云分别录得17%与28%的增长，三大科技巨头2025年AI相关资本开支预算合计达到2600亿美元。Meta更是将全年资本开支预期从600-650亿美元大幅上调至640-720亿美元。AMD首席执行官苏姿丰在财报会议上强调，尽管存在关税政策的不确定性，但AI基础设施投资持续增长，预计下半年需求将显著提升。
市场目光首先聚焦于5月19日的Computex展会。
黄仁勋将以”AI Next”为主题发表年度重磅演讲，业界普遍预期将披露多项关键进展：包括新一代Blackwell架构芯片的量产时间表、与美国本土化生产相关的规划细节，以及与联发科合作研发的Arm架构PC处理器等重要信息。此前3月GTC大会上公布的Blackwell Ultra芯片和Vera Rubin架构路线图，或将在本次活动中获得更清晰的技术阐释。
紧随其后的5月28日财报发布窗口更被视为市场风向标。
尽管英伟达股价2024年8月以来累计回调9%，但基本面数据持续亮眼——分析师普遍预测未来两年营收与利润有望实现翻倍增长。多数机构认为，当前26倍的远期市盈率处于合理估值区间，加之公司持有的430亿美元现金储备及加速推进的美国本土产能布局，为其应对潜在贸易摩擦提供了充足的缓冲。
行业观察人士指出，全球科技巨头持续扩大的资本开支印证了AI基础设施建设的刚性需求。作为占据AI训练芯片市场九成份额的绝对领导者，英伟达凭借Blackwell架构的技术突破和清晰的产品路线图，正持续巩固其技术护城河。对于投资者关心的布局时机，分析师建议长期持有者不必过度博弈短期事件，当前估值已充分反映市场理性预期，而新产品生态的逐步落地或将开启新一轮价值重估周期。
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