本周全球金融市场迎来关键的央行超级周，包含美国联准会（Fed）、日本央行都将公布最新利率决策。近期中东地缘政治局势紧张，特别是荷姆兹航线受阻，导致国际原油价格突破每桶100美元大关。此一能源价格的剧烈波动，为全球通膨前景带来显着的压力，也让各国央行的货币政策路径面临严峻挑战。本文将统整本周各大央行的会议时程，并探讨油价攀升对宏观经济数据与决策委员会立场的潜在影响。
地缘冲突推升油价与通膨压力
近期中东地区的冲突延烧，以及荷莫兹海峡等关键能源运输通道受到干扰，导致全球能源供应链面临风险。布兰特原油（Brent）与西德州原油（WTI）价格双双显着上扬。周末美国轰炸伊朗伊朗主要出口枢纽哈尔克岛的军事目标后，布兰特原油价格一度上涨3.3%，突破每桶106美元。这次轰炸可能为本已经历数十年来最大油价波动的能源市场注入新的动荡。自战争爆发以来，油价飙涨已波及各类资产，引发通膨担忧，推高美国公债殖利率，提振美元，并令全球股市承压。
能源价格为消费者物价指数（CPI）的核心组成部分，油价的高档震荡将直接转化为「输入性通膨」（Imported Inflation）压力。对于依赖能源进口的经济体而言，这不仅增加企业的营运成本，亦可能削弱消费者的可支配所得。
本周全球主要央行决策时程
本周，通膨风险可能成为市场关注的焦点，因为全球十大央行中的八家将公布政策决定。澳洲央行(RBA) 预计将连续第二个月升息，而其他央行可能会维持利率不变，等待冲突持续时间的明朗化。
- 澳洲央行(RBA)：3/17
- 美国联准会：3/17~3/18
- 加拿大央行：3/18
- 日本央行(BOJ) ：3/19
- 欧洲央行(ECB)：3/19
- 英国央行：3/19
- 瑞士央行：3/19
- 瑞典央行：3/19
联准会维持利率不变，今年还有降息可能吗？
对于美国联准会而言，油价引发的通膨疑虑正改变其货币政策轨迹。有别于过去的量化宽松时期，当前的决策环境对物价变动更为敏感。面对能源冲击，联准会内部对于劳动力市场降温与通膨复燃的风险评估出现分歧。高油价可能压抑实质经济成长，但若过早降息恐使通膨预期失控。
根据芝商所FedWatch 数据，因为油价推升通膨的忧虑，交易员普遍认为联准会在今年将维持利率不变，再次降息可能得等至12 月，而中东冲突爆发前，市场普遍预期今年仍有2~3 次的降息空间。
日本深受油价和日圆贬值所苦
市场普遍预期日本央行周四将维持基准利率不变，同时向市场保证仍走在政策正常化的道路上。
鉴于日本严重依赖从中东进口石油，央行总裁植田和男可能会强调密切关注事态发展的必要性。
原油价格持续高企可能损害日本经济，同时也会加剧通膨压力。决策者也必须评估，如果采取过于鸽派的立场，日圆可能会进一步贬值。美元兑日圆汇率已逼近160 大关，日本财务大臣片山皋月上周五（13日）针对中东紧张局势升级，导致日圆汇率走弱的情况表示，考虑到对人民生活的影响，政府致力于在「任何时候、任何情况下采取一切必要措施」。
交易员将仔细解读日本央行的声明和植田和男的讲话，从中寻找线索，投资者正密切关注4月升息的可能性。知情人士本月稍早表示，届时升息的可能性并未排除。
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