在美股屡创新高的背景下，摩根大通(JPM)策略师研判，散户交易占比在第一季度末跌至四年低点后有望反弹，或将为股市带来新的推动力。由Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通策略师团队在报告中写道，尽管散户投资者在美国股票交易中的份额在第一季度进一步下降至17%，但预计第二季度将出现反弹。这与期权市场观察到的散户需求变化趋势一致，即小型期权交易者购买看涨期权的数量在2025年10月至2026年3月期间有所下降，但在2026年4月至5月期间急剧上升。
标普500指数在2025年和2026年的走势颇为相似，第一季度回报率较低，随后在第二季度出现强劲反弹。2025年剩余时间最终为美国投资者带来了丰厚回报。摩根大通策略师认为，散户交易的复苏可能会为整体市场提供新的推动力。
散户仍是重要力量
摩根大通策略师指出，散户投资者在2025年第二季度积极参与个股交易，推动了股市上涨，但此后除2025年10月外，散户投资者放缓了个股交易的节奏。尽管如此，散户投资者仍然是美国股市上涨的重要推动力。报告显示，在2025年下半年至2026年第一季度的下滑期内，散户仍占美国股票交易量的近20%，以及零日到期期权交易量的近50%。
在整体散户参与度下降的时期，另一批更倾向于投资股票基金的传统散户投资者为市场提供了有力支撑。该团队补充道，对于股市而言，散户交易股票和期权的频次并非关键，真正重要的是其在终端投资者整体资金流向中所占的比重。
平台与热门股表现
近年来，Robinhood和盈透证券等低成本、零佣金经纪商崛起，大幅降低了美国普通民众的入市门槛与交易成本，散户参与股市的热情攀升。这一趋势在2021年引发关注，当时许多因新冠疫情居家且资金充裕的美国人通过线上交易平台大举参与股票炒作。进入2025年，英伟达（NVDA）、Palantir（PLTR）等人工智能概念股成为散户心头好，另一大热门股特斯拉（TSLA）也表现亮眼。
高盛同步看多
此前高盛(GS)在周二将标普500指数2026年底目标点位从7600点上调至8000点，理由是企业盈利持续走强，该目标点位较标普500指数上一交易日收盘价7519.12点高出6.4%。高盛表示，今年迄今标普500指数的全部回报均由盈利增长驱动，预计这一趋势将在未来数月延续。该行同时上调了标普500指数的每股盈利预测：2026年上调至340美元，同比增幅24%；2027年上调至385美元，同比再增13%。高盛指出，人工智能基础设施受益企业将贡献标普500指数今年约一半的盈利增长，尽管消费疲软与成本高企构成风险，但强劲的AI投资将对冲这些压力。
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