SpaceX 于周四正式公布其首次公开募股（IPO）定价，以每股135 美元的价格发行5 亿5,560 万股，成功募集750 亿美元，创下全球历史上规模最大的IPO 纪录。此一发行价使SpaceX 的基本市值达到1.77 兆美元，全面稀释后的估值则高达约1.8 兆美元，其规模已超越执行长马斯克（Elon Musk）旗下的特斯拉（Tesla）。本次募资获得了市场的强烈追捧，认购需求超过可用股数的4 倍，其中散户投资人的下单金额更是突破1,000 亿美元。随着SpaceX 正式挂牌，马斯克的个人净资产预计将跃升至9,700 亿美元，使其极有可能成为全球首位「兆元富豪」。

SpaceX 募资规模创历史新高，散户与被动资金追捧

据彭博社报导，SpaceX 本次IPO 成功募集750 亿美元，规模已高达2019 年沙乌地阿美（Saudi Aramco）294 亿美元上市案的2 倍以上。若承销银行团完全行使8,330 万股的超额配售权，整体募资金额将进一步扩大至86 亿美元。市场对此案反应极为热烈，整体认购需求达发行量的4 倍以上。其中，散户投资人展现了极高的积极性，预期认购额高达1,000 亿美元，远超原本为其保留的20% 份额。此外，随着相关指数纳入规则的调整，该股未来有望快速纳入那斯达克100 指数，这将进一步吸引被动型基金（Passive funds）的强制性买盘，为上市后的股价表现提供资金面支撑。

从航太到人工智慧，转型策略推升估值

SpaceX 的估值在过去不到一年的时间内实现了跳跃式增长。该公司在2025 年7 月的估值约为4,000 亿美元，至同年12 月的内部股权交易时已达8,000 亿美元；随后在2026 年2 月宣布收购马斯克旗下的人工智慧公司xAI，使原本1 兆美元的航太业务估值与AI 业务整合，将私有市场估值推升至1.25 兆美元。本次以1.8 兆美元的全面稀释估值上市，反映出市场已将其定位从单纯的火箭发射与卫星宽频服务商，转化为AI 基础设施巨头。目前，SpaceX 透过向Anthropic 和Google 提供运算基础设施，每月可获得高达21.7 亿美元的收入，这已成为该公司预期中最主要的营收来源。

市场看法呈现两极，SpaceX 上市恐剧烈波动

尽管市场认购热络，华尔街部分资深分析师对此估值仍抱持审慎态度。知名做空机构负责人James Chanos 指出，SpaceX 目前尚未实现盈利，其高估值主要建立在市场对马斯克个人崇拜及AI 热潮的「希望与梦想」之上，而非基于实质的财务基本面。此外，SpaceX 勾勒的太空数据中心与月球机器人工厂等愿景，多数依赖于尚未在规模化环境下获得验证的技术。方程式新闻创办人Vida即公开做空SpaceX 的永续期货（SPCXUSDT），但也有不少马斯克粉丝抢破头，并称用贷款投资都不嫌多。

此案同时也是今年一系列大型科技股上市的先驱，后续如Anthropic 和OpenAI 等AI 竞争对手亦计划于今年内申请上市，目标估值均达1 兆美元以上。市场目前正密切辩论，在联准会应对通膨压力和外部地缘政治不确定性的背景下，市场是否有足够的资金胃纳量来吸收如此庞大的新股供应。

马斯克个人财富逼近兆元大关

根据彭博亿万富豪指数计算，在IPO 定价确立后，马斯克持有的SpaceX 股份及期权价值将达到6,880 亿美元，其个人总净资产将激增至约9,700 亿美元，距离1 兆美元仅一步之遥。在公司治理结构上，马斯克在上市后仍控制着84% 的绝对投票权，并实质掌控董事会成员的任免权。虽然马斯克在上市后一年内受到闭锁期限制无法售股，但若SpaceX 未来能满足一系列极具挑战性的业绩表现条件——包括公司市值达到7.5 兆美元、建立年运算量达100 兆瓦的非地球数据中心，以及在火星建立百万人口的永久殖民地——他将可获得总计高达13 亿股的B 类股股权激励，这将使其个人财富迎来更大幅度的成长。

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