马斯克 (Elon Musk) 旗下太空探索技术公司（SpaceX）股价在历经首周的热潮后出现显著修正，今日美股盘前下跌 147 美元，已跌破 IPO 首日的开盘价，散户面临集体亏损。市场目前正密切关注即将到来的首波员工与早期股东股份解锁压力，这被视为短期内的主要利空因素。不过，纳斯达克 100 指数的「快速通关」机制预计将先于 7 月上旬为其注入数百亿美元的被动资金买盘，百亿活水有望先行拯救被套牢的散户吗？
SpaceX IPO 后股价自高点修正逾三成，散户面临集体亏损
SpaceX 在此次 IPO 中，将高达 20% 至 30% 的定价股份配售给散户投资人。在 6/12 以每股 135 美元正式挂牌后，首日以 150 美元开盘，随后在 6/16 一度冲上 225.64 美元高位。然而，在短短 3 日的上涨之后，SPCX 股价迅速回落，今日盘前下跌至 147 美元，已跌破 IPO 开盘价，许多在上市初期、甚至在突破 200 美元高点时盲目追高买入的散户投资人，目前均已面临实质上的帐面亏损，凸显出热门新股在资本市场初期的极高波动性。
方舟投资逆势加码
在市场抛售潮蔓延之际，机构投资人对 SpaceX 的后市展望显现出截然不同的态度。根据昨日（6/22）的最新持股揭露，由 Cathie Wood领导的方舟投资（Ark Invest）在股价修正之际逆势大举买入约 3,250 万美元的 SpaceX 股份。方舟投资此举反映出部分长线机构资金认为，SpaceX 透过合并 xAI 锁定的 28.5 兆美元人工智慧（Artificial Intelligence, AI）潜在市场，以及星链（Starlink）和星舰（Starship）的长期护城河，在股价回档后已具备策略性配置的价值。
员工与早期股东解锁压力成隐忧
除了短期的估值修正外，投资人目前最为关切的潜在利空在于锁定期（Lock-up Period）结束后的股份解锁压力。投资人担忧，一旦锁定期届满，高达数百亿美元的获利了结股票流入次级市场，恐将对现有股价造成二度供给冲击。
据链新闻之前报导，第一波解锁期将若在 Q2 财报发布后第2个交易日开启，目前市场预估将落在七月底至八月初 (公司尚未公布确切时间)，此波将解锁约 7% 的股票，若连续10个交易日中有5天收盘价大于发行价 130% ($175.5)，还可提早额外解锁 10%，也就是总共 11% 的股票，这是 SpaceX 上市后第一个也是最重要的解锁卖压期。
Nasdaq 100「快速通关」被动资金买盘
不过，纳斯达克在 2026 年 5 月 1 日正式实施了全新的指数编制规则，提供 SpaceX VIP 快速通关机制，预计能在 7 月上旬让 SpaceX 直接成为纳斯达克 100 指数的一员，直接引入被动资金买入。
根据目前纳斯达克 100 指数的总市值结构推算，SpaceX 在该指数中的权重预估将落在 5% 到 8% 之间。目前全球直接追踪纳斯达克 100 指数的最大 ETF 是景顺（Invesco）发行的 QQQ，其资产管理规模（AUM）高达 2,880 亿美元。在 SpaceX 正式被纳入纳斯达克 100 指数生效的那一天，全球的指数型基金必须在市场上买进总价高达数百亿美元的 SpaceX 股票，才能让他们的基金投资组合符合新的指数权重。
被动基金买盘预计能在 7/6 以后引入，能否先行拯救 SpaceX 近日股价的低迷，将会直接影响投资人的信心，毕竟真正的解锁卖压还未出现！
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