作为全球史上规模最大的 IPO，太空科技公司SpaceX（股票代码：SPCX）上市后股价剧烈震荡，成为近期全球资本市场核心焦点。短短三个交易日，该股较近期高点累计下挫近 25%，市值蒸发超 6000 亿美元，市场恐慌情绪升温，投资者纷纷离场。但有 “木头姐” 之称的凯西・伍德（Cathie Wood）旗下方舟投资（ARK Invest）却逆势大举加仓，将股价回调视作长期布局窗口。

这一反差操作的背后，是对太空与 AI 赛道价值的笃定，还是高估值泡沫下的激进押注？

IPO 狂欢快速退潮，方舟逢低逆势加仓

6 月 12 日登陆纳斯达克的 SpaceX 创下全球 IPO 募资纪录，合计融资 857 亿美元。上市初期市场热情持续推高股价，公司市值一度突破 2.8 万亿美元。但狂热情绪快速消退，股价连续回落，其中周一单日暴跌 16.4%，创下上市以来最大单日跌幅。截至周二收盘，公司股价报约 156 美元，较 52 周高点回撤超 30%，总市值回落至 2.02 万亿美元。

就在市场避险情绪升温、资金纷纷出逃之际，方舟投资选择逆势抄底。根据每日交易披露文件，6 月 22 日公司旗下四只 ETF 合计增持 21.01 万股 SpaceX 股份。其中旗舰基金 ARK 创新 ETF（ARKK）加仓力度最大，增持 13.18 万股；其余份额由 ARK 自动驾驶与机器人 ETF（ARKQ）、ARK 下一代互联网 ETF（ARKW）、ARK 太空探索与创新 ETF（ARKX）分别跟进。

这并非方舟首次出手布局。SpaceX 上市以来，方舟旗下基金已累计买入约 329 万股，SpaceX 也因此成为持仓中最受重视的新晋成长标的，凸显伍德的长期看好立场并未被短期下跌动摇。

越跌越买的底气：业绩确定性落地 + 赛道垄断壁垒

伍德一贯以押注颠覆性科技、重仓长期成长赛道著称，其投资框架的核心是布局能够创造全新市场的创新企业，SpaceX“航天 + AI” 的复合业务属性恰好契合这一标准。敢于在股价回调中持续加仓，核心支撑来自公司基本面的持续兑现与广阔的产业空间。

一方面，AI 算力大额长单密集落地，业绩增长确定性大幅提升。近期公司旗下 xAI 业务板块接连签下三笔长期算力供应合同，为中长期业绩增长提供了清晰支撑：与 AI 初创公司 Anthropic 达成 Colossus 数据中心算力合作，每月可贡献 12.5 亿美元收入，合同总规模超 400 亿美元；与谷歌母公司 Alphabet 达成 GPU 算力供应协议，月收入 9.2 亿美元，总价值 300 亿美元；加上与 Reflection AI 的 63 亿美元算力订单，三笔合同合计月入 23.2 亿美元，年化规模约 278.4 亿美元。

对比 2025 年全年 186.7 亿美元的总营收，仅新增 AI 算力订单就有望推动公司 2026 年总营收突破 460 亿美元，成长逻辑从远期概念逐步落地为可验证的业绩增量。

另一方面，核心主业护城河深厚，瞄准十万亿级市场空间。除新兴的 AI 算力业务外，SpaceX 在 Starlink 卫星互联网、商业航天发射、国家安全航天项目三大领域均占据全球主导地位，公司测算整体可触达市场规模（TAM）高达 28.5 万亿美元。在伍德看来，太空商业化、全球卫星通信与 AI 基础设施的三重产业共振，具备重构全球科技产业格局的潜力，短期股价波动并不会改变公司的长期价值曲线。

估值争议未消，多空分歧持续加剧

市场对 SpaceX 的估值争议始终存在，也是本轮股价快速回调的核心原因。即便经历大幅下跌，公司静态市销率仍高达 129.54 倍，前瞻市销率约 44 倍，高于以高估值著称的 Palantir（36 倍前瞻市销率）；同时公司尚未盈利，净利润率为 – 26.4%。空头观点认为，市场已提前透支未来数年增长预期，回调后估值仍处于高位。

伍德一贯淡化短期波动、重仓高成长赛道，此次逆势加仓，本质是押注 SpaceX 在航天与 AI 领域的垄断优势终将转化为持续盈利与现金流。但对普通投资者而言，公司仍面临高估值、未盈利、股价高波动三重风险，即便认可长期成长逻辑，也应控制仓位，将其作为组合的高弹性配置而非核心持仓。

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