稳定币已在支付领域掀起波澜。稳定币越来越多地被视作一种创新支付方式，但近日，史上最成功的投资者之一、亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）对其给予了强烈背书。他表示，未来10到15年内，全球支付系统将在很大程度上依赖稳定币运行。

这是否会对两大全球支付巨头维萨（V）和万事达卡（MA）构成重大威胁？这两只股票是否陷入困境？

稳定币为何构成颠覆

如前所述，稳定币是在区块链网络上运行的数字资产，但没有大多数代币所具备的波动性。所有数字资产的核心用途在于，它们可以在任何拥有互联网接入的双方之间转移资金，绕过银行账户以及目前支撑大多数全球支付的传统支付轨道。

如果不再需要传统轨道，那么可能也不再需要当前为传统支付交易提供支持的所有中间环节——每个中间环节都会从每笔交易的小额费用中分得一部分。区块链还支持支付全天候、全年无休地即时传输和结算，这就不难理解为何人们看好稳定币。

德鲁肯米勒不仅是发现未来趋势的顶尖高手之一，而且他历来并非加密货币的强烈看多者。但他认为稳定币将占据主导地位，因为它们“高效、快捷、成本更低”，并且“在生产力方面极其有用”。稳定币还具有灵活性，可以转换为其他加密货币或法定货币。

目前最大的稳定币是泰达币和USDC，市值分别约为1840亿美元和近780亿美元。两者均跟踪美元。

稳定币的使用量持续激增。根据数据，2025年全球稳定币交易总额达到33万亿美元，较2024年增长72%。到2030年，稳定币支付流量将达到56万亿美元。

维萨和万事达卡陷入困境了吗？

维萨和万事达卡运营着全球两大支付网络。截至9月30日的12个月里，通过维萨网络的总交易量达到16.7万亿美元。这两大网络长期以来拥有难以逾越的护城河，使得许多投资者将它们视为“一劳永逸”的股票。许多挑战者试图颠覆维萨和万事达卡，但都以失败告终。

维萨和万事达卡早已意识到加密货币的存在，并已开始将其融入自身业务。在去年7月的演示中，万事达卡高管淡化了稳定币的威胁，并将其视为机遇。当时，万事达卡首席产品官Jorn Lambert表示，约90%的稳定币交易量仍用于交易其他加密货币，因此该技术尚未用于传统支付。尽管如此，万事达卡已为某些用途提供稳定币，并与寻求使用稳定币的公司合作。万事达卡预见的稳定币三个用例包括：发行用于买卖稳定币的卡、帮助金融机构提供稳定币，以及为企业对企业（B2B）和跨境交易提供数字钱包。

尽管支付巨头的高管们对稳定币的风险不以为意，但这些风险在一定程度上是真实存在的。如果可以选择成本更低的支付方式，任何企业为何还愿意为每笔商户交易支付费用？随着时间的推移，维萨和万事达卡的交易份额可能会受到侵蚀，或者网络交易量可能流失。

不过，维萨似乎专注于实现各类加密网络与传统支付轨道之间的互操作性，同时增加增值服务，如支付技术和防欺诈功能。毕竟，如果支付可以实现即时完成，那么欺诈发生前的拦截就变得至关重要。

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