2025年8月7日，Donald Trump总统签署了一项行政命令，这可能会彻底改变美国人为退休进行投资的方式。首次，401(k)计划有望将加密货币与其他非传统资产（如私募股权和房地产）纳入其可选项目，与传统的股票和债券并列。根据政府的说法，该命令的目标是「实现投资机会的民主化」，让普通储蓄者也能接触过去仅属于富人或大型机构的资产类别。
虽然标题听起来像是加密货币投资者的美梦，但现实其实更为复杂。这项政策仅仅是为监管变革搭建舞台，而非马上开放直接投资。相关机构、计划供应商及雇主需要时间来适应，且这一转变同时带来潜在奖励与显著风险。对于美国本土的零售加密货币投资者来说，目前讨论的焦点已不再是「加密货币是否进入401(k)」，而是「当它真正到来时，将如何重塑退休规划」。
什么是Trump的Crypto 401(k)行政命令？
讨论Trump行政命令时，首先需要了解401(k)的基本原理。 401(k)是一种由美国雇主提供的退休储蓄计划，允许员工将部分工资投入到一个投资帐户中，通常是在扣税之前（或对于Roth 401(k)则为扣税之后）。资金多半被投资于传统资产如股票、债券与共同基金，并在退休前享有递延纳税的好处。许多雇主也会提供相应配对，进一步增强储蓄。迄今为止，大多数401(k)仅限于这些传统投资，避免涉足高风险或替代资产。
Donald Trump总统于2025年8月签署的这项行政命令正是要改变这种情况。该命令打开了让加密货币及其他替代投资品（如私募股权和房地产）进入401(k)计划的大门。这一举措使数百万退休储蓄者能投资过去仅供富裕投资者和大机构使用的资产。不过，这不是一朝一夕的改变，而是启动一个需时实施的监管过程。
根据行政命令，美国劳工部（DOL）——负责监管雇主主导退休计划的机构——需要修订其受托人法规。受托人，即负责管理投资计划的个人或委员会，依法需以参与者的最大利益行事。新的规定将说明他们如何在履行信托责任的同时，负责任地纳入如加密货币这类非传统资产，预计将订立相应的风险评估、分散配置与投资者教育等标准。
该命令亦要求DOL与财政部、证券交易委员会（SEC）及其他机构协调，以构建一致的监管架构。 SEC的参与尤为关键，因为它可能需要调整相关政策，允许与加密货币或私募股权相关的基金无须违规即可进入401(k)计划。政府声称，这项举措是为了「实现投资机会的民主化」，将401(k)帐户中的数万亿资金引导至高增长领域。支持者认为这能提升分散化和潜在回报率，而批评者则担忧，这也可能导致美国退休储蓄面临更高波动和风险。
Trump提出Crypto 401(k)命令背后的政策历史
Trump的行政命令代表联邦政府对退休计划中加密货币政策立场的显著逆转。 2022年3月10日，在Biden政府执政期间，劳工部（DOL）发布指引，强烈建议401(k)计划受托人不要将数位资产作为投资选项。该机构认为加密货币属于高投机性、波动剧烈且缺乏长期表现记录的资产。受托人被要求在纳入此类资产前须展现「极度谨慎」。
该政策影响立现。即使Fidelity Investments于2022年4月26日宣布允许雇主将Bitcoin纳入工作场所的退休帐户，最终也只有少数公司跟进。除了监管压力外，加密市场的剧烈下跌及TERRA/LUNA于2022年5月暴跌、FTX于2022年11月破产等事件，使人们更坚信数位资产对大多数退休储蓄者而言风险过高。
政策语调自2024年11月5日总统大选Trump以支持加密货币平台重新上台后有了转变。 2025年5月28日，DOL正式撤销2022年的指引，回归中立立场。这消除了主要的监管障碍，但尚未积极推动加密货币纳入401(k)。随着2025年8月7日的行政命令发布，联邦机构开始着手建立一个鼓励将包括加密货币在内的替代资产纳入退休计划的架构。
401(k)与加密货币现在有哪些变化
Trump最新行政命令远非象征性举措，而是联邦机构明确的指示，开放401(k)加入加密货币及其他替代资产。最直接的变化来自美国劳工部（DOL）的政策转向——DOL不再警示受托人远离加密货币，而是制定详细方针，指导计划管理者负责任地纳入这类资产。这可能包括设置投资占比上限、要求更多风险揭露、以及导入教育工具，协助参与者做明智选择。
另一项变化是现正进行的多部门协调。 DOL将与证券交易委员会（SEC）密切合作，解决退休计划提供加密货币基金的监管障碍。 SEC可能会调整若干合规规则，使持有数位资产的共同基金、ETF及其他投资工具更容易符合401(k)的资格。财政部也预计将对这些新选项的税务处理与申报要求给出指导。
对于Fidelity、Vanguard、BlackRock等金融服务提供商而言，此举就是设计将比特币、以太坊或私募股权等替代资产与传统投资结合的新型退休产品的绿灯。这些产品仍需接受监管审查，但美国401(k)帐户上的数万亿美元意味着巨大的市场潜力。
尽管行政命令给出了方向，实际执行还需时日。新规起草、公众意见征集与最终监管落地，可能拖延到未来数年。雇主也会相当谨慎，仅在明确指导与成熟投资产品出现后才逐步采纳加密货币选项。目前，这项政策标志着美国退休投资即将历时多年的深刻变革拉开了序幕。
投资人应如何看待401(k)中的加密货币
对于美国本地的零售投资人来说，本次政策变革最明显的影响就是能享有更多选择。一旦政策落地，你可能会在401(k)计划中看到配置部分资产于比特币、以太坊等加密货币、区块链技术基金，甚至是同时包含加密货币、房地产、私募股权的「替代资产」多元基金。这一选单丰富化有助你在传统股票债券外，享有更灵活的资产配置。
但「更多选择」并不代表自动带来更好结果。加密货币波动性非常高——价格可能在几个月间翻倍，也可能瞬间暴跌。小比例配置或可提升长期报酬，但大比例配置则在市场下跌时大幅放大损失——尤其是接近退休年龄时。此外，私募股权、房地产等替代资产也有其特有风险，包括流动性低、费用结构复杂、估值不透明等。
将加密货币纳入401(k)的一项潜在优点是税赋优惠。帐户内的资本利得可延税（Roth 401(k)下则免税），在价值波动时不必每次都缴纳资本利得税。但这一优惠，也要与帐户价值剧烈波动及专业投资产品可能带来的更高费用相权衡。
雇主与计划供应商很可能会制订保障措施——如设置高风险资产配置上限，或要求参与者必须完成相关教育模组才可投资。最终，这会如何影响你，取决于你的投资年限、风险承受能力及财务目标。对于离退休还有数十年的年轻投资人来说，配置部分加密货币可能更能接受；而临近退休的人则更倾向于保守稳健投资。
结论
Trump的行政命令，可能标志着美国人建立退休储蓄模式的一次重大变革。随着401(k)计划打开加密货币及其他替代资产的大门，这项政策带来了更多投资选择及分散化潜力。但机会伴随而来的，是更高的波动性、更复杂的产品，以及对审慎决策的需求。
如果你的401(k)最终加入加密货币选项，请将它们视为长期投资策略的一部分——而不是短线投机。从小比例配置开始，清楚了解自己的投资标的，密切留意相关费用。最重要的是，让你的投资决策与个人风险承受力和退休时间表保持一致。选择越多，固然更有自主权，但要真正为你带来好处，还需纪律、专业知识与长远眼光。
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