比特币储备策略始祖微策略Strategy (原名MicroStrategy)致函MSCI，就其「排除资产负债表中数位资产占比超过50% 的公司」的指标资格测试表达抗议，认为此举「误导且有害」，会对市场、创新与美国政策造成负面影响。

MSCI 考虑将DAT 排除在指数之外

全球最大的指数提供者之一MSCI 在十月发起了一项咨询，旨在将数位资产财务公司(DAT) 如微策略MicroStrategy、MARA Holdings 和Riot Platforms 等排除在指数之外，因为DAT 可能表现出与投资基金类似的特征，不符合MSCI 指数的资格。 MSCI 建议将加密货币持有量占其总资产50%以上的公司排除在MSCI 全球可投资市场指数之外。

Strategy 提四大理由，反对MSCI 

Strategy 提出四大理由反对：

DATs 是营运公司，不是投资基金

Strategy 强调自己并非被动持有比特币，而是透过比特币财库策略设计各类金融工具（如数位信用、优先股、债券），类似银行或保险公司的商业模式。是有在营运的公司，而非投资基金。

这与REITs、石油公司等单一资产型企业相似，并不应被视为投资基金。

50% 门槛具歧视性与不可行性

其他行业，如石油、黄金、房地产、媒体同样可能高度集中于单一资产，但未被排除。且不同会计准则，如GAAP 和IFRS 的不同，会导致同类公司被不同对待，50% 的标准将难以公平执行。

破坏MSCI 的中立性

MSCI 一直标榜「不对市场或公司好坏做价值判断」，但此提案却显示政策偏见，也让MSCI 的指数失去代表性与可信度。

与美国政策冲突，扼杀创新

川普政府推动比特币战略储备、401(k) 投资数位资产等政策，MSCI 的提案却与此背道而驰。

Strategy 指出，若DAT 被排除，可能导致数十亿美元资金流出，削弱美国在数位资产领域的领导地位。

MSCI 应采取更审慎方式，给予产业成熟时间

Strategy 认为MSCI 应采取更审慎的方式，像当年花19 年才建立「通信服务」新分类一样，给予数位资产行业更多时间成熟。

资产管理公司Strive Asset Management 上周也曾致函MSCI 执行长，并建议MSCI 可透过可选的指数变体调整，而不是重新定义广泛基准的资格，例如「MSCI USA ex Digital Asset Treasuries」，让投资人自行选择是否排除DAT。

事实上，MSCI 已在其他领域采用此方法，提供「剔除能源」、「剔除烟草」以及类似的筛选版核心指数。

MSCI 将于2026 年1 月15 日公布其决定，届时正值2 月的指数调整前夕。

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