比特币短线反弹动能迅速消退，价格再度回落至6.7 万美元附近，显示加密货币市场波动仍未趋缓。根据市场报价，比特币周三(11 日) 美东时间清晨5 时46 分左右报约66,737 美元，延续近期震荡整理走势。
多头没力了！比特币回测关键价位
截稿前，根据CoinGecko 数据，比特币24 小时下跌3.3%，报66,655.20 美元。
自去年10 月站上逾12.6 万美元的历史高点后，比特币一路走弱，近一个月跌势明显加剧。 2 月5 日，比特币跌破7 万美元关卡，随后一度滑落至6 万美元上方附近，该价位被市场视为重要心理支撑。虽然价格之后出现反弹，重新回到7 万美元之上，但涨势未能延续，近期多数时间在6.6 万至7.2 万美元区间震荡。
截至目前，比特币价格较历史高点已回落约47%。市场人士指出，科技股波动加剧、美国政策不确定性，以及加密市场自身结构性因素，皆持续对比特币价格构成压力。
科技股波动、ETF 资金流向拖累走势
近期美国科技股走势震荡，被视为拖累加密资产表现的因素之一。市场普遍认为，加密货币与科技股风险偏好高度连动，在美股波动升温的情况下，投资人对高风险资产态度趋于保守。
2 月5 日的急跌，则主要与市场出现大量强制平仓有关。当比特币价格触及特定水准时，部分交易部位被迫平仓，引发连锁卖压，进一步放大跌势。所幸相关清算规模目前已明显放缓，市场卖压暂时降温。
此外，比特币现货ETF 资金流向亦受到关注。先前部分ETF 发行机构出现抛售动作，导致ETF 资金净流出，进一步加重市场压力。不过，近三个交易日，比特币ETF 已重新转为净流入，显示部分资金开始回流。
比特币四年循环是否仍在延续？
随着价格回档，市场再度聚焦比特币是否仍遵循「四年循环」模式。该循环指的是比特币在减半事件后，通常会推升价格创下新高，随后出现一波明显修正，再进入下一轮上涨周期。
比特币减半机制每四年发生一次，会降低矿工获得的比特币奖励，进而放慢市场供给速度，历史经验显示，供给收缩往往成为价格上涨的前奏。最近一次减半发生在2024 年4 月。
市场对于这套循环是否仍然有效，近来出现分歧。不过，多数分析人士仍认为，比特币尚未脱离既有周期。 Canary Capital 执行长Steven McClurg 表示，2026 年可能会进入四年循环中的空头阶段，并指出这与过去多次循环并无不同。他预期，比特币今年夏天可能回落至5 万美元附近，之后在秋季出现转机。
10X Research 的Markus Thielen 日前亦指出，比特币价格不排除测试5 万美元水准。投资人同时也在评估，美国总统川普提名华许(Kevin Warsh) 出任联准会(Fed) 主席，是否将为未来货币政策方向带来变化，进一步影响加密资产市场走势。
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