2025 年7 月4 日，也是美国国庆日当天，美国川普大张旗鼓的签署了《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act），宣布要为美国的璀璨未来翻开新的一页。

在川普上任后的众多争议性立法当中，《大而美法案》可以说是讨论度最高的一部法案，透过大规模减税、军费扩张并削减社会福利，试图重塑美国经济与社会结构，但但同时也会增加大量的政府支出并提高举债天花板，除了共和党内部意见分歧、民众支持度不高外，《大而美法案》甚至导致川普跟马斯克多度撕破脸！

这篇文章，就来介绍《大而美法案》是什么，《大而美法案》对美国的潜在冲击，川普与马斯克吵架的来龙去脉，《大而美法案》对金融市场和加密货币市场可能带来的影响，以及长期下来投资人该注意的关键。

什么是大而美法案：减免税收、强化军事、降低福利、利好石化、增加赤字的法案

所谓的《大而美法案》，其实不是一个针对特定领域或产业的法案，而是一部综合的法律，核心精神是实现川普2024 年竞选承诺，也就是透过大规模减税、增加军事支出与边境安全预算、削减医疗福利开支，来重整美国经济与社会结构。

法案的核心内容包括以下几个面向：

税收改革与减税延长

法案将2017 年《减税与就业法案》中即将在2025 年底到期的减税措施永久化，并进一步扩大减税范围。个人所得税率降低、企业税率维持在21%、子女税收抵免额从2,000 美元提高至2,200 美元，并新增小费与加班费免税政策（至2028 年止）。此外，企业可享受设备与研发成本的快速抵扣，特别是制造业与房地产行业获得明显的税务优惠。

边境安全与移民政策

法案拨款超过465 亿美元来建设边境围墙，另外有450 亿美元扩建移民拘留设施，并为美国移民与海关执法局（ICE）提供300 亿美元预算加强执法。寻求庇护的个体，则需缴纳至少100 美元的费用，整体而言是移民政策更加严格。

国防与能源政策

法案大幅增加国防预算，新增1,500 亿美元用于推动军事现代化，并取消了2022 年《降低通膨法案》中对电动车与再生能源的税收补贴（也是与马斯克利益高度冲突的一条内容），转而支持传统化石燃料产业，如煤炭与石油。

医疗与福利削减

削减医疗补助（Medicaid）近1 兆美元，预计会导致数百万低收入与无业民众失去医疗保障。同时，食品援助计画也面临缩减，有可能会进一步加剧社会不平等。

债务上限调整

法案将联邦债务上限提高5 兆美元，也就是扩大举债额度。根据美国国会预算办公室（CBO）估计，未来10 年内联邦赤字将增加3.4 兆至3.8 兆美元，引发对美国财政稳定的广泛担忧。

这项法案被川普称为「历史上最具规模的立法」，有望能够刺激经济成长并全面复兴美国制造业。但大量削减福利并增加赤字规模的做法，引发国内外舆论激烈争论。

大而美法案对美国政经走向的潜在影响

《大而美法案》的通过，代表着川普第二任期内对美国经济与社会结构的重组的重大野心。以下我们可以简单从政治、经济与社会层面来分析法案对美国的潜在影响：

政治影响

回顾整个立法过程，《大而美法案》在参议院以51 对49 票险胜，众议院则以218 对214 票通过，显现出就算是共和党内部也对法案内容，尤其是债务增加的部分有疑虑。

但川普与国会议长Mike Johnson 协调过后成功压制反对派议员，某种层面上是展现出他对共和党的铁腕控制能力。但根据民调显示，有高达59% 的美国民众反对这部法案，仅有38% 表示支持，这可能是对未来共和党在2026 年期中选举带来不小的压力。

经济影响

法案的减税政策，预计短期内刺有助于激民众消费与企业投资，特别对制造业、房地产与化石燃料行业有利。像是半导体工厂的投资税收抵免从25% 提高至35%，台积电、英特尔等企业将受惠。

不过CBO 预测，减税会让美国未来10 年相关的税收减少4.4 兆美元，而再加上赤字扩大，可能会推高通膨利率，其实是埋下潜在的地雷，增加美国经济的不确定性。

此外，法案取消电动车与再生能源补贴，严重打击仍然在起步和转型阶段，高度仰赖补贴的新兴能源产业，这可能让美国在先进制造与能源技术领域的竞争力下降，连带让其他国家像中国在全球能源转型中获得优势。

社会影响

法案大幅削减医疗补助与食品援助，预计将有上千万低收入民众失去基本保障，导致贫富差距进一步扩大。

无党派研究显示，减税政策主要有利于高收入群体，进一步加剧财富资源集中的现象。根据美国税务政策中心（Tax Policy Center）的分析，超过60% 的减税利益流向收入前10% 的家庭，而低收入群体仅获得微薄好处，可能加深贫富差距，引发社会不满与抗议活动。

另一方面，严格的移民政策可能加剧劳动力短缺，对农业与服务业造成冲击。

大而美法案让两人撕破脸：川普与马斯克冲突的来龙去脉

而《大而美法案》最受到市场瞩目的，其实不是法案本身在政策内容层面引发的争议，而是川普与马斯克这对曾经的政治盟友因此公开撕破脸，甚至在政治上走向分裂。

回顾川普的胜选之路，马斯克功绩可能不小，尤其马斯克在2024 年大选中为川普提供了超过2.5 亿美元的资金，并在一度在川普政府创立的「政府效率部」（DOGE）主导推动联邦支出削减计画。

冲突的起因：政治理念vs 本业利益冲突

马斯克反对《大而美法案》的核心理由，是法案大幅增加赤字与债务上限。他在X 平台上多次抨击法案为「债务奴役法案」，认为这部法案「疯狂且具有高度破坏性」，将摧毁美国未来产业并导致数百万份工作机会流失。

马斯克特别指出，法案取消电动车与再生能源补贴，会损害特斯拉与新能源产业的利益。同时法案回头补贴传统化石燃料产业，同时打压新能源与高科技产业，违背美国长期战略利益。

冲突发展现况：马斯克成立第三势力，双方持续隔空交火

2025 年5 月，马斯克宣布从DOGE 负责人卸任，公开表达对法案的失望。 6 月底，他进一步在X 平台上表示，若法案通过，将立即成立新政党「美国党」（America Party），挑战长久以来陈腐的两党制度。

而7 月4 日法案通过后，马斯克就在次日宣布「美国党」正是成立，目标是夺取国会少数席位，以在未来影响争议法案的投票结果。

川普则不甘示弱，在Truth Social 平台上反击，称马斯克因失去电动车补贴而「发疯」，并威胁终止与特斯拉和SpaceX 的联邦合约。川普甚至暗示应该要调查马斯克获得的政府补助，因为「如果没有补助马斯克早已卷铺盖回南非」。马斯克再回击「全部砍光补助也无所谓」，双方冲突持续升级。

冲突背后动机：对部会署长提名人想法不同，又可能是钱没给够？

除了上述原因，分析师也认为马斯克的反对不完全是基于个人的商业利益，也和他对美国财政纪律的长期关注有关。马斯克在DOGE 期间推动大规模裁员、取消合约，试图降低政府开支，但《大而美法案》即将带来的巨额支出，让马斯克的努力付诸东流。

此外，马斯克与川普在NASA 署长提名、AI 投资案等议题上的分歧，以及马斯克未兑现的1 亿美元政治捐款承诺，都有可能是加剧双方矛盾的原因。

大而美法案对金融市场的影响

而除了两人互相呛声陆陆续续影响相关产业的股价，《大而美法案》在政策内容上对金融市场可能会有什么样的影响？

先讲结论：短期内可能会提振特定产业，长期带来更多经济上的不确定性。而以下就从股市、债市与货币政策三方面分析：

股市

法案的减税政策刺激企业盈利预期，特别是零售、房地产与传统能源板块。法案通过后，美股主要指数短期内可能上扬。然而，赤字扩大与通膨压力可能推高长期利率，压缩科技股与成长股估值。

特斯拉等新能源企业因补贴取消而剧烈震荡，股价在法案通过前后已下跌超过5%。

债市

法案将联邦债务上限提高5 兆美元，预计美国财政部将大量发行短期国库券以应对赤字融资需求。市场预期，短期国库券殖利率可能升至4% 以上，债市波动加剧。长期来看，赤字扩大可能消减投资者对美国债务的信心，推高借贷成本。

货币政策

法案引发的通胀压力可能迫使联邦储备系统（Fed）延后降息计画，甚至重启升息。也有一部份分析师指出，通膨风险可能会让资金流向避险资产，如黄金与比特币，间接影响股市与债市表现。

大而美法案对加密货币市场的影响

而《大而美法案》对加密货币市场的影响复杂，既有正面因素，也有潜在风险。以下从政策环境、市场情绪与长期趋势分析：

政策环境

川普在2024 年竞选期间改变对加密货币的态度，承诺将美国打造成「世界加密货币之都」。 2025 年初他推动GENIUS Act，试图明确规范稳定币的合规框架，增强投资者信心。

虽然《大而美法案》没有直接跟加密货币相关，但减税政策可能为企业与个人提供更多资金，间接流入加密市场。

不过法案削减新能源补贴与马斯克的公开反对，可能会降低加密社群对川普政府的信心。尤其马斯克作为比特币与狗狗币的长期支持者，与川普的冲突可能引发市场波动。

市场情绪

X 平台上的讨论显示，加密货币社群对法案的态度分化。部分投资者认为，赤字扩大与通膨压力将推动资金流向比特币与以太坊等避险资产，类似于黄金的角色。

然而另一派的投资人担心，联准会会因通膨压力推迟降息，短期内可能压制加密市场的上涨空间。

长期趋势

长期来看，法案对加密市场的影响，还是要取决于美国经济表现与监管环境。

如果减税政策成功刺激经济增长，加密货币市场可能受益于更多资金流入与整体市场的风险偏好提升；但如果赤字失控导致经济衰退，加密货币资产可能面临与股市同步下跌的风险。

大而美法案影响下，投资人的潜在风险与机遇

总结

既关税之后，《大而美法案》可以说又是一个川普凭一己之力搅动全球金融市场的行动。但不知道是市场已经习惯川普的变化无常，还是对川普已经弹性疲乏，如果仅从加密货币市场的表现来看，《大而美法案》似乎没有带来太明显的冲击，比特币依然有随时准备突破新高的趋势。

整体而言，金融市场在短期内可能会因为减税政策带动股市上涨，企业投资提升（可能会配置更多比特币，同时搭配降息时程带来可观的牛市效应），但长期而言赤字扩大与越来越高的通膨压力，可能会进一步让货币政策回到升息的趋势上。

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