国际货币基金组织（IMF）6 月16 日于Country Focus 发表分析报告「Stablecoins in Nigeria: A Growing Cross-Border Channel」，指出稳定币已成为尼日利亚家庭与小型企业跨境支付的主要管道。 2023 年7 月至2024 年6 月期间，尼日利亚收到约590 亿美元加密资产流入；撒哈拉以南非洲自2019 年累计稳定币流入中，约60% 经由尼日利亚。报告作者为IMF尼日利亚代表团团长Axel Schimmelpfennig 与IMF 政策审查部经济学家Bo Zhao，本文分析取自尼日利亚年度第四条咨询报告（Article IV）的Annex VII。

590 亿美元流入、Chainalysis 全球加密采用指数第2 至第 6

IMF 报告整理的关键数据如下：

• 2023 年7 月至2024 年6 月，尼日利亚加密资产流入约590 亿美元。
• 尼日利亚2024 年Chainalysis 全球加密采用指数排名第2、2025 年排名第6。
• 撒哈拉以南非洲自2019 年累计稳定币流入中，约60% 经由尼日利亚。
• 世界银行数据显示，汇款200 美元至撒哈拉以南非洲的平均成本约为交易金额的9%，高于全球均值6%。

IMF 解释采用驱动力时指出，稳定币价值相对稳定，转移容易，在加密市场内被广泛用作结算资产，跨境汇款上能显着低于传统汇款管道的成本。对于缺乏正式银行服务管道的家庭与小企业而言，这是实际可用的替代方案。链新闻2024 年10 月援引Chainalysis 报告指出稳定币与DeFi 是撒哈拉以南非洲加密采用的关键要素，本次IMF 分析延伸了这个观察。

奈拉贬值+ 央行禁银行服务交易所：催化稳定币需求

IMF 指出2023 至2024 年间奈拉急剧贬值、高通膨、外汇取得受限，明显提高了尼日利亚家庭与企业对美元计价资产的需求；稳定币同时扮演两个角色，一是汇率风险对冲工具，二是支付海外供应商的管道。

尼日利亚中央银行（CBN）2021 年2 月禁止银行为加密交易所提供服务，相关活动因此转向监理较不严的管道，特别是P2P 平台。链新闻2024 年10 月报导尼日利亚政府起诉未受监理OTC 交易商即是此一管道转向的后续执法。

IMF 开出4 点政策建议：不采压制、对齐国际框架

IMF 直接指出「试图压制稳定币使用可能只会部分有效」，建议尼日利亚改采「允许创新、同时管理风险」的路线，列出4 个政策优先顺序：

• 第一、维护货币稳定：对抗数位美元化最有效的方式是维持稳定且具公信力的本国货币。尼日利亚近期总体经济改革与紧缩货币政策已恢复对奈拉的信心。
• 第二、强化监理：尼日利亚SEC 已制定虚拟资产服务提供者规则，CBN 也发布银行与VASP 互动指引。下一步是厘清稳定币发行方的监理待遇，并与欧盟、新加坡、香港、日本、美国等地正在形成的国际框架对齐。
• 第三、改善资料搜集：政策制定者需要更清楚稳定币使用情况，特别是与本地金融体系交接处。结合区块链分析与奈拉至稳定币转换的通报，能让监理机构及早辨识风险。
• 第四、升级支付基础建设：稳定币需求很大程度反映现有支付系统的缺口。尼日利亚已透过国内即时支付系统与泛非支付清算系统（PAPSS）取得进展，后续可加码投资跨境支付的速度、成本、互通性。

IMF 在结论中指出，稳定币不是过渡性现象，也不是传统金融的完全替代品，最适合视为对跨境支付摩擦的回应。在尼日利亚，这些摩擦是真实的，使用者找出了绕道方案；政策挑战在于缩窄让绕道变得有吸引力的差距，同时把新风险控制住。

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