美国联准会（Fed）今年对加密市场的动能产生了高度影响，而随着政策制定者内部意见分歧持续存在，这种影响力很可能延续到2026 年。

2026 可能仅降息一次

联准会在2025 年共降息三次，最近一次是在12 月10 日，将基准利率下调至3.5% 至3.75% 区间。然而，根据目前的政策预期，即便利率仍维持在2008 年以来的高档水准，2026 年全年可能仅剩一次降息空间。

影响政策走向的关键因素，包括劳动市场数据、通膨走势（尤其是关税带来的影响），以及整体经济成长状况。此外，随着联准会主席鲍尔任期将于5 月结束，联准会也将迎来新任主席。美国总统川普已开始物色接班人选，且倾向于立场较为鸽派的候选人。

联准会2026 年初会怎么走？

联准会下一次利率决策会议将于1 月27 至28 日举行，这将是2026 年的首场会议，也将是决策官员首次更新政策指引的时点，对第一季市场情绪具有关键指标意义。

根据CME Group 的利率期货数据，市场目前仅给予1 月再度降息25 个基点约14.9% 的机率；而3 月中旬会议降息的机率则上升至约45%。

点阵图显示决策官员分歧明显

2025 年12 月公布的联准会点阵图（Dot Plot），清楚反映政策官员对利率前景的高度分歧。图表显示，对于未来降息次数的看法几乎平均分布在「不降息」、「一次降息」与「两次降息」，使得2026 年初市场不确定性显着升高。

尽管点阵图有助于揭示联准会内部思考，但这些预测也会随着最新经济数据快速调整。目前的中位数预测显示，2025 年底利率为3.6%，而2026 年底则为3.4%，暗示2026 年仅有一次降息空间。

投资机构Charles Schwab 的分析师在12 月降息后指出，最新的政策预测「并不算特别鹰派」，19 位官员中有12 位预期2026 年至少还会再降息一次。

分析师期待2026 年两次降息

CoinEx Research 首席分析师Jeff Ko 表示，联准会目前「面临显着的内部分歧」，点阵图反映出「对2026 年利率路径缺乏明确共识」。 Jeff Ko 说道：

「我认为联准会在2026 年可能会进行两次降息。1 月可能先按兵不动，接着在3 月降息一次，这也会落在鲍尔主席任期结束前（至5 月）。若劳动市场持续疲软，即便通膨在第二季可能回升至3% 以上，这样的时点仍具合理性。随着新任主席上任，联准会可能在下半年延续温和的宽松循环。」

第一季的几种可能剧本

加密交易所BTSE 营运长Jeff Mei 则认为，2026 年第一季联准会可能出现几种情境：

• 基准情境：
  联准会在第一季降息一次，并维持现有的国库券（T-bill）买回规模，为市场释放部分流动性，有利加密资产资金流入。
• 乐观情境：
  若通膨下滑、失业率上升，联准会可能更积极行动，进行两次降息并扩大T-bill 买回，风险资产需求上升，加密市场可望受惠。
• 最坏情境：
  若通膨再度升温，联准会被迫全面暂停降息与流动性操作，恐引发股市与加密市场同步下挫。

2026 年的期待正在降温

Arctic Digital 研究主管Justin d'Anethan 指出，市场原本对量化紧缩结束，以及联准会重回鸽派抱有高度期待，但现实却较为保守。他表示：

「多数人感到失望，因为联准会虽然态度偏向支持紧缩，但整体仍非常谨慎。」

他补充指出，对于一种被视为对冲央行过度宽松、法币贬值与全球流动性扩张的资产而言，联准会目前的审慎立场，正在削弱多数加密交易者原本期待的亢奋行情。

不过，随着新任联准会主席上任，利率政策与对风险资产（包括加密货币）的态度，仍可能出现转向。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/btbzixun/36236.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。