长期以来，市场上有一种观点：大多数主动选股的股票投资者，其长期表现往往不及普通的指数基金。而在加密货币领域，这一情况可能更加极端。有分析指出，绝大多数代币最终价值可能归零，或者无法跑赢比特币（BTC）和以太币（ETH）。目前，这两大加密货币已占据整个加密市场总市值的绝大部分。

这引出了一个值得关注的资产配置问题：既然比特币和以太币多年来一直是规模最大、最成功的加密货币，那么投资者是否还有必要配置其他数字资产？

两类资产对应不同趋势

比特币在加密投资组合中的角色是作为一种稀缺的价值储存工具。目前，现货比特币ETF持有全部已发行比特币的6.2%，企业财库持有约4%。这些买家倾向于长期持有，而非频繁交易获取短期利润。他们的行为本身就表明对比特币价值的认可。

以太币则更像是加密货币领域中，对比特币之外所有赛道的一种整体押注。数据显示，以太币承载了全网54%的去中心化金融锁仓价值，其各协议锁仓总额达453亿美元。此外，以太币还占据了约65%的代币化现实世界资产（如股票和债券），以及绝大多数稳定币的发行量。持有以太币这一底层网络，相当于获得了对广泛应用领域的敞口，而无需在数百个竞争性应用中挑选潜在赢家——其中大部分应用最终可能难以为继。

止步于这两者的理由

从表面上看，配置比特币和以太币之外的加密货币似乎是一种更明智的分散投资。但实践中，这往往意味着从已被验证的资产转向投机性较强的押注，后者在市场下行时表现通常非常糟糕。

这并不意味着投资者只能局限于两种代币的组合。但需要认识到，偏离主流路径、购买代币，更有可能导致损失而非暴富。

在具体构建投资组合时，采用80%比特币和20%以太币的配置是一个可行的起点。比特币占比较高，反映了其相对较低的波动性、更强的机构买入支撑以及稀缺性。以太币的头寸则为投资者提供了对未来可能出现的趋势的敞口，无论是代币化的国债、稳定币支付、人工智能代理支付生态，还是其他尚未诞生的创新。

配置完成后，每年进行一次再平衡，让两种资产随时间发挥作用。如果投资者受到诱惑想要购买其他代币，尤其是主流币种之外的资产，建议将仓位控制在极小范围，直到有证据表明投资逻辑正在兑现。

总结：比特币侧重价值存储，以太币提供对去中心化金融及代币化资产的广泛覆盖。虽然理论上分散投资更具吸引力，但实践中，大多数代币长期表现不佳甚至归零的风险较高。因此，对于多数投资者而言，以比特币和以太币为主的“双币组合”，并辅以年度再平衡，是一种更为稳健的策略。

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