研究机构Compass Point指出，比特币最具信仰的长期持有者已加入本轮抛售潮，这可能预示着加密货币低迷行情即将迎来转折。Compass Point分析师Ed Engel在报告中表示，长期持有者（即持有比特币至少155天的地址）在今年2月至4月期间基本按兵不动，但最近几周已转为净卖出状态。过去两天内，这些长期持有者已出售约24亿美元的比特币，对供需平衡产生了重大影响。
Engel还指出，过去30天内售出的比特币中，有26%来自成本价在9万美元以上的投资者。这批高位买入的投资者在整个熊市中一直表现坚韧，但随着比特币逼近本轮周期的新低，他们最终开始选择投降。Engel认为，高位买家的投降是熊市末期的常见特征，这让人更加确信比特币熊市已进入最后阶段。
比特币与美股走势分化
受地缘政治不确定性压制，比特币价格始终难以回升至去年10月创下的12.6万美元以上的历史高点。与此同时，美国股市却屡创新高。这种走势分化让投资者对比特币的两大核心叙事产生质疑：一是作为“数字黄金”应受益于地缘政治不确定性，二是其表现应类似于高贝塔值的科技股。
根据SoSoValue的数据，本周二，比特币ETF连续第12个交易日录得净流出，创下最长连续流出纪录。比特币ETF的净资产已从5月14日的1078亿美元降至850亿美元。本周一，Strategy(MSTR)公司小幅抛售32枚比特币引发部分恐慌性抛盘，进而触发一连串多头平仓，加速了下行压力。截至本周，比特币已累计下跌10%。不过分析师普遍认为，Strategy公司的抛售并非当前价格下跌的主要因素。
花旗分析师Alex Saunders表示，ETF资金流向是推动比特币价格上涨的主要因素，能够解释约45%的周度回报波动。近期资金流向持续为负，而美国市场结构法案通过的可能性正在降低，该法案本是重新激发投资者兴趣的潜在催化剂。除非监管方面传来积极消息，或者市场对财政状况产生担忧，否则预计市场情绪仍将低迷。
是否值得买入仍有分歧
比特币（BTC）已跌至70,000美元以下，甚至触及67,000美元下方，较去年12.6万美元以上的高点下跌近50%。投资者可能担忧通胀上升及利率上调，这通常对比特币这类投机性投资构成负面影响。要让比特币反弹，需要一个催化剂，例如经济状况改善或降息预期升温，但目前似乎没有任何值得期待的事件即将出现。
如果你相信比特币长期内雄心勃勃的目标价，例如方舟投资的凯西·伍德预测未来五年内比特币可能涨至远超100万美元，那么现在买入似乎是不用多想的选择。然而比特币的估值具有高度投机性，其价值能够且已经迅速变化。如果对其未来持怀疑态度，即使价格低于70,000美元，可能仍不值得买入。最终决定取决于个人看法。比特币是持有风险极高的资产，因此即便选择买入，也只应持有少量头寸（不超过投资组合的5%）。
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