近期，最受到关注的加密货币话题，竟然不是比特币再度突破新高，而是稳定币意外出线，成为传统媒体最热门的焦点。无论是传统报章杂志还是网络自媒体，都纷纷推出专题介绍，也让我们先前介绍过的Genius 法案再度受到极大的关注。

但在川普政府的加密货币组合技中，其实还有另外一条同样利好加密货币市场，而且不只涵盖稳定币的法案正在酝酿，甚至让共和党发起「加密货币周」加速相关法案进展。

本文我们就来深入探讨什么是Clarity 法案，Clarity 法案的核心内容，Clarity 法案目前的立法进度，加密货币产业和政治界如何看待Clarity 法案，以及Clarity 法案对市场的潜在利好和利空！

法案最新动态

Clarity 法案在7 月15 日于美国众议院进行的程序性投票意外失利，以196 票赞成对223 票反对收场，主要因共和党内部对CBDC 禁令的担忧，以及民主党提出的修正案（如公开Epstein 文件）引发分歧。

不过，最新转机来临：7 月16 日上午已重新安排投票，预计东部时间中午12:20 举行。一旦通过就能火速进入辩论与最终表决阶段。据悉川普已亲自出马游说，且已经成功说服11 名原反对议员转向支持，若投票再度失败，则可能再延宕至下周。

Clarity 法案是什么：数字资产监管明确化法案

Clarity 法案（全名Digital Asset Market Clarity Act），是由美国众议院金融服务委员会主席French Hill 在2025 年5 月29 日提出的法案，顾名思义，就是要为长久以来法律地位模糊的「数位资产」，定义出一个清晰明确的框架，以及具体归属的监管单位，尤其要解决一直以来美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）之间纷争不断的管辖权争议。

Clarity 法案核心内容

Clarity 法案的设计目标，是为数位资产规划出清晰的定义与监管规则，因此第一步就是替不同的数位资产定义出明确的类别与监管机构：

三大资产分类与负责监管机构

简单来说，CFTC（商品期货交易委员会）掌管所有「现货」数位商品市场，包括交易所、经纪业与经销商。而SEC（证券交易委员会）负责「证券型资产」，以及带有投资契约属性的数位产品。

除此之外，还有Clarity 法案还有四大重点：

成熟链（Mature Blockchain）标准

Clarity 法案设计了「成熟链」这个标准，意思是：只要一条区块链够去中心化，不会被某个人或团队控制，未来四年内也有明确目标来达成或维持这种去中心化程度，项目方就可以向SEC 申请「成熟链」资格。

一旦获得认定，这条链上发行的数位商品（像是代币）就不需要再经过SEC 复杂的证券注册程序，等于在法律上取得较大自由度，省下很多时间和成本。

募资豁免门槛

如果项目方募资金额没超过7,500 万美元，而且承诺未来四年内链上会达到「成熟链」标准，就可以在SEC 监督下，使用类似「Reg A」的简化募资程序。

就像开放一条「快速通关」给新创项目，让他们可以募到资金，又不用一开始就承受繁琐的证券审查。

注册与反洗钱规定

所有数位商品交易所、经纪人或代币经销商，必须在180 天内到CFTC（美国商品期货交易委员会）注册。

注册后还得遵守《银行保密法》，也就是大家熟知的KYC（认识你的客户） 和AML（反洗钱） 规定，避免不法资金流动，保障市场安全与透明。

联邦标准在先，各州规则在后

法案中也明确规定，联邦的法律优先于各州的法规。意思是加密产业只要遵守Clarity 法案的规定，就不怕每个州各订一套不一样的监管标准，这样才能确保全美有一致的监管环境，企业无需为了合规疲于奔命。

整体来说，Clarity 法案的推出，可以说是代表美国试图在监管与创新之间寻求平衡，为数位资产市场提供稳定、可以预期的发展路径！

Clarity 法案最新进展：众议院即将表决，参议院积极讨论

众议院进展快速，表决在即

・委员会阶段： 2025 年6 月10 日，金融服务委员会以32 票对19 票通过；农业委员会以47 票对6 票通过，展现出法案获得跨党派支持，随后合并版本提交全院审议。

・程序性投票（Procedural Vote）：法案原计划于7 月15 日进行程序性投票，以推进辩论与最终表决，但因共和党保守派反对，投票以196 票赞成对223 票反对失败。失败主因包括党内分歧（如对CBDC 禁令的担忧）与民主党提出的修正案（如要求公开Epstein 文件），导致法案暂时搁置。

・最新动态：截至2025 年7 月16 日上午，众议院已重新安排程序性投票，预计于东部时间中午12:20（台北时间晚间0:20）进行。若此次投票通过，将进入辩论阶段，并可能于当日或次日进行最终表决。总统Trump 已公开呼吁共和党支持，据报已说服11 名原反对议员转向赞成。但若再度失败，可能延后至下周。

目前，众议院进展顺利但不稳定，共和党领导层正努力化解内部分歧，以确保法案推进。

参议院还在讨论，尚未进入投票

法案通过众院后，下一关卡是参议院。虽然参议院银行委员会已在7 月9 日举行听证，针对加密市场监管立法交换意见，但目前尚未进入正式表决。相较众议院，Clarity 法案在参议院的进展较缓慢，尚未进入正式投票阶段。

・初步阶段：法案通过众议院后，将提交参议院审议。目前，参议院银行委员会于2025 年7 月9 日举行听证会，讨论数位资产市场结构与监管议题，但未针对Clarity 法案进行专门表决。 reuters.com

・最新动态：截至2025 年7 月16 日，参议院无新进展报告，预计在众议院通过后，才会加速审议，但党派分歧（民主党多数反对）可能延缓进程，部分用户预测若众议院近日尽速通过，参议院可能在7 月底前启动委员会投票。

整体而言，参议院仍处于观望阶段，需等待众议院结果。而参议院的决定将左右法案能否最终送交总统签署，正式成为美国法律。

「加密货币周」加速推动立法

共和党把7 月中订为「加密货币周」，打算集中推动Clarity 法案、Genius 稳定币法案等相关立法。

仍然持续有反对声浪

尽管进展顺利，但法案并非毫无争议。民主党参议员Elizabeth Warren 等批评者警告，法案可能会让像Meta、Tesla 这类非加密企业，透过资产代币化的方式钻漏洞、规避SEC 监管，引发市场不公平或监管真空的疑虑。这样的声音，也可能在参议院阶段影响法案的最终版本。

Clarity 法案影响范围与项目：去中心化项目、机构级投资单位、传统金融通通受益

Clarity 法案影响的不只是单一产业，范围几乎涵盖整个数位资产市场，从区块链、DeFi 到稳定币与传统金融机构，甚至到投资人都息息相关。以下是五大主要影响：

区块链与DeFi 更有发展空间

法案明确规定，非托管型的区块链开发者与DeFi 协议，不用再承担过去动辄被SEC 盯上的合规压力。这让去中心化应用（DApps）在美国也能安心发展，开发者不必再跑去监管较宽松的地方如瑞士、新加坡设点。对美国来说，这是一种「把创新留在国内」的政策。

稳定币监管成形，传统金融更敢参与

Clarity 法案和Genius 法案可以说是相辅相成，后者针对稳定币制定了明确规范：发行人必须准备足额的现金或国债来备付，并且遵守反洗钱与反恐资金的管制。这种监管制度下的稳定币，会让银行更愿意接触，跨境支付、DeFi 应用也能更顺利被主流采用。

未来，使用稳定币跨国转帐或付款，可能就跟现在刷卡一样简单。

机构投资者进场，市场流动性大增

过去机构资金不敢碰加密货币，很大一部分原因就是搞不清楚到底谁在管。 Clarity 法案让合规路线变清楚，像摩根大通这类金融巨头已经准备好，把比特币ETF 当成贷款抵押品，还可能把加密资产纳入信用评估模型。

法案通过后，势必带动更多机构投资人入场，让市场流动性更好、价格波动性也更稳定。

传统交易所也能获得数位资产执照

Clarity 法案开了一扇门，允许传统证券交易所申请「数位商品交易所」的牌照。未来投资人有机会在同一平台同时交易股票、比特币、以太坊等资产，让传统金融与加密市场真正接轨。

投资人保护升级，资讯透明化

最后法案也加强了消费者保护，要求数位资产相关公司必须定期揭露资讯，并将客户资金独立保存，避免像过去FTX 那种把用户资金挪作他用的弊案再度发生。这对一般投资人来说，意味着投资加密货币的风险会降低，资讯也会更透明，不再只能毫无根据的相信平台。

业界、政界怎么看Clarity 法案？正反两方的意见

Clarity 法案在美国政坛和加密产业内掀起了极大关注，不过看法呈现两极：一边认为是产业解放的关键，一边却担心反而埋下风险。

支持者怎么说

・Coinbase 执行长Brian Armstrong

公开力挺Clarity，认为这是美国发展成全球加密货币中心的起点。透过清楚的监管制度，能让机构投资人放心进场，让市场更成熟、更有信任感。

・DeFi 教育基金与Coin Center

这两个专门倡议去中心化技术的组织发声明大力赞赏。其中特别提到法案保障了非托管开发者（例如写程式打造DeFi 协议的人），让创新不会被不合理的法规扼杀。

・安永（EY）专家Paul Brody

Paul Brody 将Clarity 和Genius 法案视为「加密市场的催化剂」。预测随着稳定币监管成形，全球支付系统会因此被彻底颠覆，跨境转帐将变得跟发送讯息一样容易。

反对者怎么想

・参议员Elizabeth Warren

只要是与加密货币相关的议题，Elizabeth Warren 一项是坚贞的反对者，他认为Clarity 可能被大型科技公司钻漏洞，Meta、Tesla 等企业未来有可能把股票或资产「上链代币化」，借此规避SEC 的监管。

・前CFTC 主席Timothy Massad

他认为Clarity 虽然想要明确化监管，但设计上反而可能让SEC、CFTC 的分工更复杂，建议应该设立一个更统一的架构，避免法规被单纯解读成谁说了就算。

・民主党议员Maxine Waters 和Stephen Lynch

这两位议员不只反对，还发起了「反加密货币腐败周」，指控法案背后可能隐藏着某些政治人物与加密产业之间的利益勾结。他们要求加强监管，避免立法成了财团开后门的工具。

Clarity 法案对加密货币市场的利好与利空

从明面上来看，Clarity 法案对加密货币市场无疑是个利好，但也伴随着一定的潜在风险，法案对市场的影响可以从正反两面来看：

利多因素：市场将更透明合规、更具竞争力

首先，法案最被市场期待的，就是监管清晰度的提升。 Clarity 明确划分SEC 与CFTC 的权责，对企业来说降低了合规成本，也让投资人对市场的信心上升。而随着规则变得清晰，更多机构的加入能提升市场流动性，还能降低价格波动性，让市场更稳定。

此外，CLARITY 法案对非托管开发者的保护，有利于DeFi 与其他去中心化项目的创新，过去担心被SEC 找麻烦的而转移阵地的团队，未来能安心在美国开发经营，不必再远走瑞士、新加坡等地。

更重要的是，法案若顺利通过，将有助美国在全球加密市场抢回人才与资金流的主导权，与欧盟的MiCA 法规、新加坡的开放政策正面较劲，争取全球加密产业中心的地位。

潜在风险：监管漏洞与法案不确定性

另一方面，法案最被诟病的，就是可能被企业利用「去中心化」的定义漏洞进行监管套利。只要稍微包装一下，原本该受SEC 监管的资产，可能就被伪装成「去中心化商品」。同时，反洗钱与KYC 机制的在实务上的执行程度也是一大挑战，DeFi 协议因为没有中心化中介，让传统的反洗钱监管很难执行，这可能形成新的监管死角，成为洗钱、诈骗的温床。

再者，目前法案仍然在立法过程中，虽然共和党占据多数，但政治上的分歧仍然相当明显，不仅可能拖慢立法进程，也可能导致最终通过的版本与目前设想大相径庭。也就是说法案在参议院还有不少变数，任何表决上的阻力或推迟，都可能引发市场价格的剧烈波动，未来依旧要根据法案的进度弹性布局。

笔者观点

从Genius 法案到Clarity 法案，可以看出传统金融和加密货币市场的桥接已经不是未来叙事，而是正在进行式。过去大家总以为区块链会从支付等功能性的环节进入一般民众生活，进而由下而上逐渐影响体制，没想到反而是全球最大经济体由上而下全面进行革新。

而在这样的背景下，笔者认为最近价格表现相对熄火的PayFi、RWA 仍然会是主要关注重点！

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